電力設(shè)備與新能源行業(yè)：駱駝股份
核心推薦理由：
1、同時(shí)受益鉛價(jià)上漲和新能源汽車行業(yè)發(fā)展的電池龍頭公司。首先，從2015年12月開始,鉛價(jià)底部企穩(wěn)反彈，近期更是形成上漲趨勢(shì)，這有利于提振下游需求，從而使公司電池產(chǎn)品價(jià)格上漲;同時(shí)由于公司是汽車起動(dòng)電池龍頭，具有一定的定價(jià)能力，所以鉛價(jià)的上漲會(huì)同時(shí)提升公司的收入和盈利能力。其次;新能源汽車行業(yè)2016年高增長態(tài)勢(shì)明顯，給深度布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的駱駝股份很大想象空間，公司動(dòng)力電池業(yè)務(wù)2016年開始也逐步放量。
2、新能源業(yè)務(wù)逐步落地,未來發(fā)展空間巨大。公司啟停電池(相當(dāng)于微混新能源汽車電池)已逐步打開空間;鋰離子動(dòng)力電池強(qiáng)勢(shì)布局;同時(shí)通過融資租賃進(jìn)入新能源汽車整車行業(yè)，與動(dòng)力電池業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。我們預(yù)計(jì)，未來幾年，新能源汽車行業(yè)較好的成長性將帶動(dòng)公司新業(yè)務(wù)發(fā)展并貢獻(xiàn)較大增量的業(yè)績。
3、供給端未來有望收縮,鉛回收業(yè)務(wù)進(jìn)一步提升盈利能力。受益于國家供給側(cè)改革和消費(fèi)稅政策,鉛酸電池中小廠家有望逐步被淘汰或整合，供給端有望收縮，而公司已經(jīng)利用自身優(yōu)勢(shì)以及并購進(jìn)行全國布局，起動(dòng)電池市占率有望持續(xù)提升(未來有望達(dá)到30%),這將進(jìn)一步提升公司定價(jià)能力。公司的鉛回收業(yè)務(wù)已拿到資質(zhì),未來逐漸上量,綜合成本優(yōu)勢(shì)將更加明顯。
盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí);我們預(yù)計(jì)公司16年、17年、18年EPS分別為0.78、0.98、1.21元，維持"買入"評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示;1、新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期;2、下游汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期;3、鉛價(jià)下跌。
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